海南板块是最近最为吸睛的品种，周二该板块内部分化加剧，既有猛涨的，也有跌停的。很明显，第一波炒作基本结束了。投资者如果有意布局股票杠杆排名，短线不必投入太多，可以进行中线跟踪。
近期，金价正如英伦此前预期，成功触及 2560 区间，此目标早在三个月前英伦便已提示用户关注。当前，减息炒作不断升级，美国就业呈现放缓态势。市场普遍预期美联储将于 9 月 18 日开启加息周期后的首次降息。与此同时，非美央行近期展现出鹰派态度，这使得美联储与非美央行之间的落差加大，美元走势偏弱，从而为金价带来了新的动力。此外，黄金 ETF 近期持续获得大额资金增持，这也对金价起到了积极的推动作用。
值得一提的是，美国众多投资银行同样看好未来金价表现。
机构
预期目标
原因
发布时间
高盛
2025 年初触及 2700 美元 / 盎司
（若美国债务危机担忧加剧，美国信用违约掉期利差扩大 1 个标准偏差，金价会有 15% 的上涨空间）
1. 美国债务危机引发全球央行购金量增加，且这一趋势将持续。
2. 美联储降息将吸引西方资本重返黄金市场。
3. 黄金为投资组合抵御地缘政治冲击提供重要对冲价值。
4. 中国市场实物黄金需求仍占主导，且金价下跌会刺激需求回升。
2024 年 9 月 4 日
花旗
1. 未来 12 个月内金价有望上看 3000 美元。
2. 2024 年下半年现货交易达到创纪录的每盎司 2400 - 2600 美元；基准情况下 2025 年中期的黄金目标价格为每盎司 2800 - 3000 美元。
1. 黄金消费增长趋势向好。
2. 全球央行对黄金的结构性需求居高不下。
3. 去美元化和储备多样化的趋势使央行黄金持有量将继续增长。
2024 年 8 月 2 日
瑞银
1. 预计金价将在 9 月份升至每盎司 2500 美元，到年底达到每盎司 2600 美元；预计到 2025 年 6 月，金价将升至每盎司 2700 美元。
2. 曾预计金价在 2024 年底和 2025 年 3 月底达到 2500 美元 / 盎司。
1. 美联储降息将降低黄金机会成本，吸引西方投资者投资黄金 ETF。
2. 全球央行对黄金持续需求，预计今年各国央行黄金购买量将再次接近创纪录水平。
3. 地缘政治不确定性推动黄金避险需求。
2024 年 5 月 29 日（上调价格预估）
2024 年 4 月 8 日（曾发布预测）
摩根大通
1. 预计 2024 年金价为 2500 美元 / 盎司。
2. 到 2025 年黄金价格将达到 2600 美元 / 盎司。
1. 地缘政治风险升级、美联储降息前景、美国预算赤字担忧、通胀对冲和央行购买等因素推动金价上涨。
2. 实物持有者不愿意卖出黄金，黄金在美国实际收益率之外存在结构性看涨驱动因素。
2024 年 7 月 17 日（上调价格预估）
英伦看好金价试2600-2640区间
从大周期角度来看，在大选年，减息情绪获得有力支持。与此同时，地缘政治的不稳定局势也为金价提供了支撑。英伦分析指出，金价有望进一步上探至 2600 - 2640 区间，此区间应为大周期形态中的上行旗形目标。然而，需留意的是，短周期内金价出现回吐的可能性不低。当前金价上试 2560 区域，已经满足了近期形态及上升通道目标，不排除存在获利回吐压力。因此，在操作上，投资者需密切关注入市节奏。
冲高后获利回吐十分正常
从理论层面而言，每当达到一个重要的价格阶段或者明确的技术目标后，价格出现回吐整理实属正常现象。并且，随着投机资金的不断流入，震荡波幅以及频率放大的可能性会更大。无论是短线炒作还是有意进行长线投资，都必须紧紧把握市场情绪与节奏，如此方能获得较大的胜算。切不可盲目因金价向好的预期而贸然入市。此外，不同投资工具的运用存在差异，短线操作更多是针对当时的市场情绪，与大周期的意愿可能并不相同。
新一轮炒作点：提防美联储跟随非美央行唱放缓减息
新一轮有望再度推升金价的关键焦点，无疑是 9 月 18 日美联储决议的最终行动结果以及会后声明。目前来看，9 月降息似乎已无悬念，但较大可能只是降 25 个基点。可以预见，降息决定对市场行情会有短暂的情绪支撑，然而更为重要的是美联储对于 11 月、12 月的决策意向。掉期市场依旧处于极度乐观状态，对 11 月或 12 月降息 50 个基点的预期仍未改变。不过，当前美国通胀率能否逐步回归到 2% 的政策目标并随后得以维持，实际上存在诸多不确定因素。倘若美联储在会后有意控制市场的炒作情绪，或者再次表明未来决策要依据数据表现，尤其是若表示暂时未见有单次降息 50 个基点的机会，那么市场情绪落差很可能导致金价以及股指出现回吐。
金价炒作主题轻松上手
近期，金价在创下新高后，持续受到资金的高度关注。未来，金价走势充满诸多变数，有望演绎出更多精彩行情。
后市之中，投资者除了要紧盯减息预期以及美国经济衰退的可能性之外，更需密切留意非美央行的态度、资金情绪的变化、中国经济的表现、债息的动态以及地缘政治局势。这些因素都将对金价产生至关重要的影响，成为左右金市走向的关键变量。
主题
重要留意焦点
减息预期、美国经济衰退机会
l 美就业及通胀表现
l 美联储官员讲话
l 美联储政策决定及预期
非美央行态度、资金情绪
l 欧英复苏速度及通胀压力
l 欧英政治稳定性
l 非美央行决定及预期
l 日本经济及央行态度
中国经济
l 中国购买黄金能力及预期
l Ａ股及人民币表现
债息表现
l 美债息表现
地缘政治局势
l 中东局势
l 乌俄局势
本文执笔于2024年09月13日
笔者Wayne Lai黎永达（右）与前美联储主席 格林斯潘（中）及商品专家Jeffrey Christian(左)交流合照。
【作者简介】黎永达
香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。
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